“拐”了还是“没拐”的争论已不是头一回了，但面对次贷危机的背景却是头一回。世界很大，世界很小。太平洋东岸的蝴蝶扇动了一下翅膀，可能引发太平洋东岸海啸。2008年，中国经济所面临的国际环境可能比以往任何时候都严峻，房地产业尤其如此。

近3个月来，房地产市场所呈现的不同往常的一脸“弱象”引发对2008年楼市何处去的争论鹊起。房价打折风从珠三角吹到长三角，交易持续萎缩，房产中介接连倒闭，土地出让出现流标，“拐点”是否已经到来？

国内第一大房地产企业万科的董事长王石说，“拐了”！理由是当中产阶层都买不起房时，拐点就会到来，现时成交量的急剧萎缩已印证了“拐点”。

随即，万科的调价行动在全国9个城市铺开。先是年末在珠三角卷起一波降价潮，据中银国际统计，其降幅达15%～30%。2007年12月份销售均价环比下降22.6%，至8044元/平方米，低于2007年全年其在珠三角地区的平均销售价格8532元/平方米。随后，2月21日，鼠年元宵节这天，万科对上海的10个楼盘大搞“特卖”，最高降价幅度达8%。促销规模之大、降幅之高在近年来的上海楼市尚不多见。

SOHO中国董事长潘石屹认为，万科这是在清理门户，借机剪除异己，扩大地盘。钱已圈到手，地已有储备，对于万科而言，是等待行业调整优胜劣汰的时候了。总之，万科有“卖拐”嫌疑。

究竟是“拐”还是“卖拐”？

争论与往事

春秋自有春秋笔，留予后人说短长。只是，地产泡沫论这些年未曾间断。2003年，清华大学某教授认为中国房地产马上要雪崩，“如果楼市不崩盘，我就去跳楼。”2004年，前大摩亚太区首席经济学家谢国忠说，中国房地产泡沫太大，未来几个月内将先从上海崩盘。二位的预言均未兑现，楼市在经历2005年、2006年的局部蛰伏后，2007年狂飙突进。当然，教授也没跳楼。如果就此怀疑学者的智慧与动机，那就错了，楼市在高位运行的风险客观存在，只是学者们对中国楼市的异常复杂性——在市场因素之外还有来自地方的强大的行政性支撑这一点估计不足。

现在，当王石与潘石屹争论起楼市“拐点”时，就有些耐人寻味了。因为此二人都经历过1995年海南地产泡沫的破灭，且是硕果仅存者。在那一轮海南地产淘金潮中，地价飞涨势同今日。1989年每亩十几万元、几十万元拿到的地，1992年早已飙升至每亩300万元以上，到1993年涨至最高位680万元/亩。到1994年，海口市在建人均住房面积竟超过50平方米。狂欢总有散场时，1995年，海南房地产泡沫破灭，留下600多栋烂尾楼、18834公顷闲置土地和800亿元积压资金，仅四大国有商业银行的坏账就达300亿元。北海，一个30多万人口的城市，竟留下了130多栋、共计120多万平方米的烂尾楼，以及大片闲置土地。

灾难曾经在我们的头顶降临过，并且，现在正在太平洋东岸的城市发生。在这样的背景下，讨论泡沫、争论拐点，不是危言是箴言。有必要咀嚼一下谢国忠的一番话：“中国房地产市场的问题在于，现在的房价已经被大幅推高到一个未来的理想水平。也就是说，即便中国经济今后的表现会始终如我们所料般良好甚至超过预期，目前的房价水平也已经包含进了今后多年的升值。”

次贷危机的中国警示

回望2007年，在中国房地产市场引起强震荡的外部事件莫过于次贷危机。从2002年起，美国房价每年涨幅逾10%，2005年暴涨到17%。随后，美国不断加息，利率达5.25%后，房价开始“跌跌不休”。2007年，次级房贷难以偿还、债券信用危机爆发。一大批贷款机构和抵押贷款经纪公司破产，投资银行的高管们纷纷离职，危机至今仍在扩散，其冲击力无远弗界。

尽管我国银行发放房贷的标准和审查程序较次级贷款要严格得多，房贷基本不是建立在房价上升预期的基础之上，而是建立在借款人的还债能力之上，但次贷危机仍给我们敲响了警钟：建立在“房顶上”的金融危如累卵。